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商业零售商业零售行业估值合理不是上涨理由不瘟不火格局将维持

发布时间:2019-08-26 02:20:57

商业零售:商业零售行业 估值合理不是上涨理由 不瘟不火格局将维持 2011-02-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

春节黄金周消费增长旺盛,物价上涨原因较大根据商务部数据显示:2011年春节黄金周,市场供应充足,商品丰富多彩,消费需求旺盛,加上全国各地的大型超市、百货店让利促销活动多、力度大,客流和销售大幅增加。大年三十至正月初六,零售商场和餐饮企业实现销售额4045亿元,同比(农历)增长19%。陕西、四川销售额同比分别增长2 %和21.5%,天津、黑龙江、辽宁、山西、甘肃同比增幅均在20%左右。但是如果考虑到物价上涨的原因,今年春节黄金周消费品零售总额增速可能并没有表面数字看起来那么耀眼,2010年春节黄金周消费同比增长17.2%,而当时的物价水同比在2%左右,2011年春节黄金周全周消费同比增长19%,而当前的物价水平同比可能在4.5%左右,扣除物价因素影响,2011年黄金周消费增长相比2010年也没有太明显的增长。而年初中国商业联合会也认为”2011年全年社销零售实际增长率将较2010年放缓”,这比较符合我们之前的判断,我们认为2010年社会消费品零售额增长较快的主要原因是2009年同期基数较低,2011年社消总额增长的动力较为缺乏。消费崛起是个长远的梦想,是否能够在2011年体现出来现在来说还为时尚早。

高端商品销售增速明显今年春节消费品市场的一个特点是:年货档次升级,金银珠宝、家电、数码产品俏销。放心肉、生态鸡蛋、特色杂粮、箱装净菜等各类品牌食品成为居民消费和馈赠。黄金、铂金、钻石等金银珠宝等投资类产品旺销。北京菜市口百货金银珠宝销售额突破 个亿,同比增长95.6%,大商集团新玛特购物休闲广场黄金珠宝增长1 8.1%,南京一些商场的黄金饰品销售同比增长1倍多,广州友谊商店金条、黄金首饰等销售同比增长超过45%。家电需求激增,数码产品、液晶高清电视、节能环保冰箱等消费电子、家电热销。湖南步步高商业连锁股份有限公司家电类销售同比增长1.6倍,西安国美电器增长50%,山东利群集团增长4 .1%。这与我们之前的对中国消费市场的判断比较一致。

中国消费升级的主力军不是中低收入群体,而是高收入者和财产及财富拥有者。

估值低不是股价上涨理由,建议理性看待零售行业零售行业自2010年三季度开始,经过2010年四季度和2011年1月以来的市场调整,目前估值基本上处于一个较为合理的水平,但是估值合理并不一定促使股价上涨,在促进行业整体增长的趋势尚不清楚的情况下,零售行业仍将回归不瘟不火的走势。

看好高端消费品零售企业我们认为,未来几年,不论是东部地区还是中西部地区,中国的消费确实会出现一个升级的过程,但是从居民收入结构来看,我们更看好高收入群体和财产财富拥有者的消费升级趋势,因而我们相应地看好中高端消费品零售企业,建议投资者关注:广州友谊、王府井、飞亚达A、老凤祥等高端消费概念股票。

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